Η αόρατος χειρ στήριξης της ευρωπαϊκής οικονομίας.
Του Σαράντου Λέκκα

Η αόρατος χειρ που κατευθύνει τις διεθνείς αγορές συναλλάγματος έχει από τις αρχές του 2010 ρίξει το βάρος της στη στήριξη της ευρωπαϊκής οικονομίας. Παρ' ότι στα τέλη Ιουνίου του 2010 στη Σύνοδο Kορυφής της G20 στο Τορόντο του Καναδά αποφασίσθηκε οι χώρες που έχουν πλεόνασμα (εμπορικό και κεφαλαίων) να αναπροσαρμόσουν ανάλογα τις ισοτιμίες των νομισμάτων τους προς όφελος της παγκόσμιας οικονομίας εν τούτοις φαίνεται ότι η βασική προτεραιότητα εντοπίζεται στην προστασία της ευρωπαϊκής οικονομίας από τις παράπλευρες επιπτώσεις της διεθνούς χρηματοπιστωτικής κρίσης.Οι χειριστές της αοράτου χειρός διαπίστωσαν ότι τα προβλήματα του ενός από τους βασικούς πυλώνες της παγκόσμιας οικονομίας αυτού της ευρωπαϊκής οικονομίας είναι τέτοιας υφής που οι πιθανότητες κατάρρευσης του διεθνούς χρηματοοικονομικού συστήματος είναι ιδιαίτερα αυξημένες.Ο αυξημένος κίνδυνος κατάρρευσης έχει μάλλον οδηγήσει σε μία άτυπη συμφωνία στήριξης του ευρωπαϊκού οικοδομήματος μέσω της διολίσθησης του ευρώ.Το εντυπωσιακό είναι ότι από τη στιγμή που διαφαίνονταν ότι η διεθνής χρηματοπιστωτική κρίση έπαιρνε τέλος, αρχές Μαΐου 2009 και μέχρι το τέλος του 2009, το ευρώ ανατιμήθηκε έναντι του δολαρίου κατά 8,3%, έναντι της στερλίνας κατά 0,58% και έναντι του γεν κατά 4,22%, ενώ υποτιμήθηκε έναντι του ελβετικού φράγκου κατά 1,02% και αυτό λόγω των παρεμβάσεων της κεντρικής ελβετικής τράπεζας, η οποία πουλούσε φράγκα και αγόραζε ευρώ.Από τις αρχές του 2010 η κατάσταση αλλάζει άμεσα και προς την κατεύθυνση ισχυρής διολίσθησης του κοινού ευρωπαϊκού νομίσματος έναντι όλων ανεξαιρέτως των ισχυρών νομισμάτων της υφηλίου.Μπορεί η ειδησεογραφία των ημερών να στέφεται στην ενίσχυση κυρίως του ελβετικού φράγκου αλλά και του αμερικανικού δολαρίου έναντι του ευρώ πλην όμως η υποχώρηση του κοινού νομίσματος έναντι του ιαπωνικού γεν είναι εντυπωσιακή.Από τις αρχές του τρέχοντος έτους και μέχρι το τέλος του καλοκαιριού το ευρώ έχει υποχωρήσει έναντι του γεν κατά 23,4% με την ισοτιμία να καταγράφεται στα 106,46 γεν, δηλαδή στα υψηλοτέρα επίπεδα των τελευταίων 9 ετών.Το ίδιο χρονικό διάστημα το ευρώ έχει διολισθήσει κατά 14,15% έναντι του ελβετικού φράγκου και στα επίπεδα των 1,287 φράγκων, κατά 12,57% έναντι του αμερικανικού δολαρίου και στα επίπεδα των 1,2665 δολαρίων και κατά 8,07 % έναντι της βρετανικής στερλίνας και στα επίπεδα των 0,8257 στερλινών.Εάν εξετάσουμε την πορεία των ισοτιμιών κατά τη χρονική περίοδο από την έναρξη της διεθνούς χρηματοπιστωτικής κρίσης που εντοπίζεται στις αρχές Ιουλίου 2007 και μέχρι το τέλος Αυγούστου 2010, δηλαδή κατά την τελευταία τριετία, τότε διαπιστώνουμε ότι η βασική κατεύθυνση του ευρώ έναντι του ιαπωνικού γεν και του ελβετικού φράγκου είναι σαφέστατα πορεία υποτίμησης .Στις αρχές Ιουλίου 2007 η συναλλαγματική ισοτιμία ευρώ-γεν καταγράφονταν στα 166,6215 γεν, ενώ στα τέλη Αυγούστου 2010 καταγράφονταν στα 106,462 γεν πράγμα που σημαίνει ότι η υποτίμηση του κοινού νομίσματος με χαρακτηριστικά κατάρρευσης είναι της τάξεως του 54,09%.Η ΥΠΟΤΙΜΗΣΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ ΚΑΤΑ ΤΟ 8ΜΗΝΟ ΤΟΥ 2010Εναντι του ελβετικού φράγκου το ευρώ από τα επίπεδα των 1,6485 φράγκων που καταγράφονταν στις αρχές Ιουλίου 2007 έπεσε στα επίπεδα των 1,287 φράγκων στα τέλη Αυγούστου 2010 παρουσιάζοντας μία πτώση της τάξεως του 26,88%.Εάν λάβουμε υπόψη τις παρεμβάσεις της κεντρικής τράπεζα της Ελβετίας προς την κατεύθυνση στήριξης της ισοτιμίας του φράγκου με το ευρώ περί τα 1,50 φράγκα, εύκολα συνάγεται το συμπέρασμα ότι σε μία κολοσσιαία αγορά, όπως αυτή της αγοράς συναλλάγματος που σε ημερήσια βάση ο όγκος των συναλλαγών ξεπερνά τα 4 τρισ. δολάρια, οποιοδήποτε παρέμβαση των κεντρικών τραπεζών απλά λειτουργεί ως ανάχωμα ορισμένων ωρών ή και ημερών.Από τη στιγμή που οι χειριστές της αοράτου χειρός στις αγορές συναλλάγματος αποφασίζουν τη στροφή προς ένα συγκεκριμένο νόμισμα ή την αποχώρηση από ένα άλλο, τότε το πεπρωμένο φυγείν αδύνατο.

Ο κ. Σαράντος Λέκκας είναι οικονομολόγος.

(ΔΗΜΟΣΙΕΥΘΗΚΕ ΣΤΟ ΚΕΡΔΟΣ ΣΤΙΣ 5/9/2010)